Mientras la econom\u00eda global navega por aguas turbulentas en 2025, los participantes del mercado escudri\u00f1an el horizonte en busca de se\u00f1ales de turbulencia\u2014y quiz\u00e1s ninguno est\u00e9 m\u00e1s atento que Michael Howell, CEO de CrossBorder Capital. Conocido por su enfoque profundo en los flujos de liquidez global, Howell est\u00e1 haciendo sonar la alarma sobre lo que podr\u00eda ser un punto cr\u00edtico en septiembre de 2025. <\/p>\n
\u00bfSu preocupaci\u00f3n? Un endurecimiento abrupto, posiblemente \u201cfabricado\u201d, en las condiciones de liquidez\u2014impulsado no por fundamentos econ\u00f3micos, sino por cambios regulatorios y estructurales en los mercados financieros. Para los inversores en Bitcoin, este escenario conlleva implicaciones significativas. Mientras la principal criptomoneda del mundo ha estado repuntando en un entorno favorable a la liquidez, ese mismo viento de cola podr\u00eda convertirse en viento en contra en cuesti\u00f3n de meses. <\/p>\n
\u00bfCu\u00e1l es el gran problema con la liquidez?<\/strong><\/p>\n Para entender las preocupaciones de Howell, es crucial comprender qu\u00e9 significa realmente la liquidez en los mercados financieros. La \u201cliquidez\u201d, en sus t\u00e9rminos, es esencialmente la capacidad de convertir activos en efectivo de forma r\u00e1pida y sin afectar significativamente los precios. Howell la divide en tres fuentes principales: <\/p>\n En conjunto, estas corrientes alimentan el sistema financiero. Si comienzan a secarse, los activos de riesgo\u2014desde acciones tecnol\u00f3gicas hasta Bitcoin\u2014pueden verse fuertemente afectados. Y eso es exactamente lo que Howell teme que pueda ocurrir a finales de este a\u00f1o. <\/p>\n Septiembre: una crisis de liquidez en formaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n Seg\u00fan Howell, dos acontecimientos clave podr\u00edan converger para generar un endurecimiento notable de las condiciones financieras alrededor de septiembre:<\/p>\n Estas nuevas reglas, impulsadas por los reguladores bancarios de EE.\u202fUU., est\u00e1n programadas para entrar en pleno vigor en el tercer trimestre de 2025. Requieren que los bancos aumenten sus reservas de capital y adopten un sistema de \u201cvaloraci\u00f3n a precio de mercado\u201d para evaluar el riesgo. Howell sostiene que esto tendr\u00e1 la consecuencia no intencionada de desincentivar a los bancos de comprar y mantener deuda gubernamental. <\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 importa eso? Porque la deuda gubernamental\u2014particularmente los bonos del Tesoro de EE.\u202fUU.\u2014sirve como el colateral fundamental en el sistema financiero. Si los bancos se muestran reacios a mantener este colateral, la infraestructura del sistema podr\u00eda atascarse, haciendo que el financiamiento sea m\u00e1s caro y escaso. <\/p>\n \u201cLa consecuencia ser\u00e1 que la demanda bancaria de deuda gubernamental se reducir\u00e1. Y si eso ocurre, entonces el colateral en el sistema se vuelve escaso\u201d, dice Howell. \u201cEse es un gran riesgo para septiembre.\u201d <\/p>\n Dado el techo de deuda del gobierno de EE.\u202fUU., Howell anticipa un per\u00edodo de restricci\u00f3n fiscal. Hist\u00f3ricamente, septiembre ya es un mes dif\u00edcil para la liquidez debido a los pagos de impuestos estacionales y las resoluciones de financiamiento gubernamental. Si a eso se le suma un posible estancamiento pol\u00edtico, se obtiene una receta peligrosa. <\/p>\n Si el Congreso no aprueba a tiempo las asignaciones presupuestarias, el gobierno de EE.\u202fUU. podr\u00eda enfrentar otro cierre\u2014un evento que reduce temporalmente la emisi\u00f3n de bonos del Tesoro, lo que ajusta a\u00fan m\u00e1s la liquidez. Howell cree que esto podr\u00eda coincidir con los efectos de las regulaciones de Basilea, creando un doble golpe. <\/p>\n Bitcoin: The Liquidity Barometer<\/strong><\/p>\n Entonces, \u00bfd\u00f3nde encaja Bitcoin en todo esto?<\/p>\n Howell est\u00e1 particularmente interesado en Bitcoin no solo como un activo, sino como un activo sensible a la liquidez<\/em>. \u00c9l sostiene que Bitcoin se comporta de manera muy similar a una acci\u00f3n tecnol\u00f3gica de larga duraci\u00f3n\u2014prospera cuando la liquidez de los bancos centrales es abundante y sufre cuando esta se retira. <\/p>\n \u201cBitcoin es una jugada puramente basada en la liquidez\u201d, dice. \u201cEs un indicador adelantado de las tendencias de liquidez global.\u201d <\/p>\n Desde finales de 2022 hasta principios de 2024, la liquidez global mejor\u00f3 de forma constante mientras los bancos centrales aflojaban silenciosamente las condiciones, incluso en medio de una ret\u00f3rica agresiva. Bitcoin respondi\u00f3 en consecuencia, repuntando hacia nuevos m\u00e1ximos en la primera mitad de 2025. Con los ETF ganando popularidad y la adopci\u00f3n institucional en aumento, el capital fluy\u00f3 hacia Bitcoin con un entusiasmo renovado. <\/p>\n Sin embargo, si la liquidez se ajusta en septiembre como Howell anticipa, la tendencia alcista de Bitcoin podr\u00eda verse vulnerable.<\/p>\n Por qu\u00e9 Bitcoin se ha beneficiado de los flujos de liquidez<\/strong><\/p>\n Howell provides a compelling explanation for Bitcoin\u2019s recent performance:<\/p>\n A medida que el Tesoro de EE.\u202fUU. increment\u00f3 la emisi\u00f3n de deuda despu\u00e9s del COVID, el colateral disponible en el sistema aument\u00f3 temporalmente. Sin embargo, la Reserva Federal y otros bancos centrales estaban reduciendo simult\u00e1neamente sus balances, retirando efectivamente liquidez. <\/p>\n Entra en escena Bitcoin. En este entorno, donde los activos seguros tradicionales como los bonos estaban bajo presi\u00f3n y los rendimientos eran vol\u00e1tiles, Bitcoin ofrec\u00eda una alternativa de alta beta. Se convirti\u00f3 en un lugar donde el capital especulativo buscaba rendimientos. <\/p>\n Un factor importante pero poco apreciado en la liquidez global, seg\u00fan Howell, es Jap\u00f3n. La pol\u00edtica monetaria ultraflexible del Banco de Jap\u00f3n y la expansi\u00f3n masiva de su balance han proporcionado un flujo constante de liquidez en yenes. Esa liquidez no se queda solo en Jap\u00f3n\u2014se inunda en los mercados globales, y a menudo termina en los mercados de activos de EE.\u202fUU. y Europa. <\/p>\n \u201cLos japoneses son el ancla,\u201d se\u00f1ala Howell. \u201cEllos est\u00e1n manteniendo a flote el barco global.\u201d <\/p>\n Este capital japon\u00e9s ha sido fundamental para alimentar el apetito por el riesgo\u2014y Bitcoin ha sido uno de los principales beneficiarios.<\/p>\n Los ETF de Bitcoin han facilitado la entrada de dinero institucional al espacio cripto. Esto ha a\u00f1adido una nueva capa de demanda, especialmente de asignadores que antes no pod\u00edan mantener Bitcoin directamente. Pero tambi\u00e9n hace que Bitcoin est\u00e9 m\u00e1s vinculado a la liquidez general del mercado. Si los ETF enfrentan salidas durante una crisis de liquidez, Bitcoin podr\u00eda verse afectado. <\/p>\n \u00bfSeptiembre de 2025: un punto de inflexi\u00f3n?<\/strong><\/p>\n Dadas estas din\u00e1micas, Howell ve septiembre como un \u201cpunto de inflexi\u00f3n cr\u00edtico\u201d.<\/p>\n \u00c9l cree que los inversores deben prepararse para la posibilidad de que la marea de liquidez, que ha elevado todos los barcos\u2014including Bitcoin\u2014pueda comenzar a retroceder. Aunque no llega a calificarlo como un colapso garantizado, s\u00ed advierte que la estructura del mercado lo hace fr\u00e1gil. <\/p>\n La correlaci\u00f3n de Bitcoin con la liquidez de los bancos centrales probablemente se intensifique durante un per\u00edodo as\u00ed. Si las regulaciones bancarias estrangulan el colateral y la pol\u00edtica fiscal congela la emisi\u00f3n de bonos del Tesoro, Bitcoin podr\u00eda enfrentar vientos en contra, incluso si los fundamentos a largo plazo permanecen intactos. <\/p>\n \u00bfPuede Bitcoin evolucionar m\u00e1s all\u00e1 de una jugada basada en la liquidez?<\/strong><\/p>\n Una pregunta m\u00e1s profunda persiste bajo la tesis de Howell: \u00bfPuede Bitcoin eventualmente madurar y convertirse en algo m\u00e1s que solo un \u201cbar\u00f3metro de la liquidez\u201d?<\/p>\n La respuesta es complicada.<\/p>\n A corto plazo, el precio de Bitcoin sigue estando fuertemente influenciado por las condiciones macroecon\u00f3micas\u2014particularmente las tasas de inter\u00e9s reales y las pol\u00edticas de los bancos centrales. Pero a largo plazo, Howell ve el potencial de que Bitcoin desempe\u00f1e un papel m\u00e1s estructural en el sistema financiero. <\/p>\n \u201cSi Bitcoin puede convertirse en una forma de colateral institucional, su rol podr\u00eda cambiar\u201d, sugiere.<\/p>\n Eso requerir\u00eda cambios importantes: claridad regulatoria, soluciones de custodia s\u00f3lidas y una aceptaci\u00f3n institucional generalizada. A\u00fan no hemos llegado a ese punto\u2014pero el camino se est\u00e1 trazando lentamente. <\/p>\n \u00bfQu\u00e9 deber\u00edan hacer los inversores?<\/strong><\/p>\n Si eres un inversor en Bitcoin, la advertencia de Howell no debe ser ignorada. \u00bfSus recomendaciones clave? <\/p>\n Conclusi\u00f3n: una advertencia para los alcistas de Bitcoin<\/strong><\/p>\n Michael Howell no est\u00e1 prediciendo el apocalipsis\u2014est\u00e1 pidiendo conciencia. El mercado cripto, particularmente Bitcoin, ha prosperado en un mundo inundado de liquidez. Pero esa marea podr\u00eda estar cambiando. <\/p>\n Con cambios regulatorios en el horizonte y acantilados fiscales acerc\u00e1ndose, septiembre podr\u00eda marcar un punto de inflexi\u00f3n clave. Para quienes est\u00e1n surfeando la ola de Bitcoin, el mensaje es claro: comprende la corriente, o corre el riesgo de ser arrastrado por ella. <\/p>\n El potencial a largo plazo de Bitcoin sigue siendo s\u00f3lido, pero a corto plazo, la liquidez sigue siendo el rey\u2014y esa corona podr\u00eda estar en peligro en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Mientras la econom\u00eda global navega por aguas turbulentas en 2025, los participantes del mercado escudri\u00f1an el horizonte en busca de se\u00f1ales de turbulencia\u2014y quiz\u00e1s ninguno est\u00e9 m\u00e1s atento que Michael […]<\/p>\n","protected":false},"author":2987,"featured_media":14150,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"pmpro_default_level":"","footnotes":""},"categories":[86],"tags":[],"class_list":["post-25083","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualizaciones-economicas","pmpro-has-access"],"yoast_head":"\n\n
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