A Bazuca Fiscal da Alemanha: Uma Mudança de Jogo ou Apenas Mais um Espejismo de Estímulo?

A Alemanha é há muito reconhecida como o bastião do conservadorismo fiscal na Europa. No entanto, está em curso uma mudança sísmica, à medida que Berlim revela aquilo a que alguns já chamam a “Bazuca de Berlim”. Com um plano de despesa pública sem precedentes, a Alemanha caminha para uma política económica mais agressiva, rompendo potencialmente com a sua postura histórica de contenção. Mas será isto realmente uma viragem decisiva, ou apenas mais um esforço temporário que acabará por aumentar a dívida sem trazer benefícios económicos duradouros?

A Bazuca de Berlim: O Que Aconteceu?

À primeira vista, o anúncio fiscal da Alemanha representa uma mudança dramática. O governo está a propor um aumento massivo na despesa pública, especialmente nas áreas da defesa e da infraestrutura, ao mesmo tempo que procura flexibilizar o travão constitucional à dívida. Esta iniciativa, liderada por Friedrich Merz, causou ondas de choque nos mercados financeiros, desencadeando uma venda de obrigações alemãs e fazendo subir os rendimentos para níveis que não se viam desde 2011.

O Banco Central Europeu (BCE) também cortou as taxas de juro, mas essa medida foi ofuscada pela viragem fiscal da Alemanha. O anúncio representa uma admissão implícita de que a economia alemã

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