Um Mercado Movido pelo Sentimento: Porque é que David Rosenberg Prefere Obrigações em vez de Ações em 2025

No cenário em constante evolução das finanças globais, é tentador assumir que as regras fundamentais do investimento permanecem inalteradas. Mas, segundo David Rosenberg, fundador da Rosenberg Research e um dos macroeconomistas mais respeitados de Wall Street, o mercado de 2025 já não está exatamente a seguir as regras antigas.

Numa entrevista recente com Erik Townsend, Rosenberg fez uma crítica abrangente ao estado atual dos mercados financeiros dos EUA. A sua tese central? Os fundamentos já não impulsionam os mercados como antigamente. Em vez disso, o sentimento dos investidores, a confiança nas projeções de lucros e o apelo do momentum é que estão a suportar grande parte do peso — e isso é profundamente problemático para os investidores a longo prazo.

Fundamentos vs. Múltiplos: A Mudança nos Motores do Mercado

Rosenberg não está a dizer que os fundamentos desapareceram — eles continuam a ser importantes — mas o seu peso na formação dos preços de mercado diminuiu. No centro da sua preocupação está o rácio preço/lucro (P/L), que os investidores utilizam para avaliar as ações.

Historicamente, os preços das ações têm sido sustentados por duas variáveis: os lucros das empresas e o múltiplo que os investidores estão dispostos a

[...]